Esta semana, el Gobierno pagará vencimientos por casi US$2700 millones al Fondo Monetario Internacional (FMI). Dicho pago se realizará con recursos disponibles en el Banco Central (BCRA), mientras espera que el viernes próximo el directorio del organismo apruebe la primera revisión del acuerdo y envíe el segundo desembolso por US$4000 millones.
Los vencimientos con el FMI operan este martes 21 y miércoles 22 de junio, y corresponden a intereses y capital correspondientes al stand-by firmado por el gobierno de Mauricio Macri en 2018. En marzo último, el Gobierno se comprometió a realizar con los giros del propio organismo internacional.
Aunque se esperaba que los pagos se hicieran una vez efectivizado el segundo desembolso, los tiempos se extendieron y los planes cambiaron. Resulta que la primera revisión de metas trimestrales se concluyó el 8 de junio (dos días antes de la fecha originalmente prevista), pero el directorio del FMI recién analizará el caso argentino el viernes 24. Por tal motivo, las obligaciones de este martes y miércoles se cumplimentará con los primeros DEG que llegaron a fines de marzo tras la firma y aprobación del acuerdo de Facilidades Extendidas (EFF por sus siglas en inglés).
En aquella oportunidad, la Argentina recibió US$9656 millones, y de inmediato se descontaron unos US$2800 millones para cumplir con el pago que operaba en marzo. El resto fue a robustecer las reservas del Banco Central.
En abril y mayo hubo otros pagos al FMI por montos menores. Según el cálculo de los analistas, aún quedan unos US$6000 millones de ese primer giro, del que saldrán los pagos de este martes y miércoles.
A la espera de la aprobación del directorio
El staff técnico del FMI y el Gobierno anunciaron el acuerdo para la primera revisión del EFF, en la que resultaron cumplidas las metas del primer trimestre del año. Sin embargo, será el directorio del FMI quien definirá este viernes 24 la aprobación final de esos objetivos cuantitativos.
De ser positivo, se realizará el segundo desembolso, por unos US$4030 millones tal como lo establece el cronograma del acuerdo, a partir del cumplimiento de la meta de déficit fiscal, acumulación de reservas y financiamiento del Tesoro.
Además, la junta directiva del Fondo, que comanda Kristalina Georgieva, analizará el entendimiento alcanzado a nivel técnico que ratifica las metas anuales pero permite desvíos en las trimestrales en especial del segundo (abril-junio) por el “cambio de escenario” derivado de la guerra en Ucrania.
El visto bueno de los técnicos del Fondo para readecuar las variables del trimestre llegó en un momento justo en que la aceleración del gasto (por el refuerzo de ingresos a los sectores más vulnerados) ante la alta inflación y las dificultades del BCRA de sumar reservas ante la escalada en las importaciones, en especial de energía.
El aval del directorio al desvío es clave: en caso de incumplirse las metas trimestrales, el Gobierno debería pedir un “waiver” o dispensa en el programa para mantener el EFF y los desembolsos futuros.
