Ramiro Pérez
El Banco Central de la República Argentina (BCRA) publicó este jueves el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) correspondiente a junio de 2025, donde se actualizan las proyecciones económicas de las principales consultoras, centros de investigación y entidades financieras del país. Entre los datos más destacados, se prevé un dólar oficial a $1.300 para diciembre, una cifra menor a la proyectada en el informe anterior, y una inflación en baja para los próximos meses.
Dólar: ¿cuánto valdrá a fin de año?
Según el consenso de los 42 participantes del REM, el tipo de cambio mayorista alcanzará los $1.300 en diciembre de 2025, lo que representa una suba interanual del 27,4% frente al promedio de diciembre de 2024. Esta proyección se redujo 2,2 puntos porcentuales respecto al relevamiento previo, lo que sugiere una expectativa de menor devaluación para lo que resta del año.
El grupo del “Top 10” de analistas —aquellos con mejor historial de pronóstico— coincidió con esta previsión, manteniendo una evolución similar del tipo de cambio en los meses intermedios. Para junio, por ejemplo, se espera que el dólar se ubique en $1.167, con un ritmo de ajuste gradual que sigue la política de microdevaluaciones vigente desde fines de 2023.
Inflación: leve baja y tendencia sostenida
En cuanto a los precios, los economistas consultados prevén una inflación mensual del 2,1% en mayo de 2025, lo que representa una baja de 0,7 puntos porcentuales respecto al informe anterior. El Top 10 fue aún más optimista: proyectó una inflación del 2% mensual.
El IPC Núcleo, que excluye factores estacionales y precios regulados, también mostró una tendencia descendente: 2,2% de aumento en mayo, según el promedio general, y 2,3% según el Top 10.
Para los próximos meses, se anticipa una desaceleración sostenida de la inflación. Esta tendencia estaría influida por una política fiscal restrictiva, el freno al gasto público y el ancla cambiaria, que actúan como herramientas clave del actual programa económico.
Actividad económica: repunte con matices
En cuanto al crecimiento económico, el REM proyectó un aumento del 5,2% del PBI real para todo 2025, apenas por encima del 5,1% estimado por el Top 10. Este dato refleja una leve mejora en las perspectivas de crecimiento.
En la comparación trimestral, se estima un crecimiento del 1,5% entre enero y marzo, seguido por una expansión del 0,2% en el segundo trimestre, y del 0,7% en el tercero. Esto indica una recuperación moderada pero sostenida de la economía.
Desempleo y tasas de interés
La tasa de desocupación se habría ubicado en el 7% en el primer trimestre de 2025, sin variaciones respecto al informe anterior. Para fin de año, se espera una baja al 6,5%, en línea con la recuperación económica.
En cuanto a las tasas de interés, se proyecta que la Tasa Nominal Anual (TAMAR) promedio que pagan los bancos por los plazos fijos será del 33% en junio (equivalente a una tasa efectiva mensual del 2,7%) y bajará al 27,1% en diciembre, lo que refleja expectativas de menor inflación y costos financieros más bajos.
Comercio exterior y cuentas públicas
Para 2025, los analistas del REM estiman que las exportaciones alcanzarán los USD 82.761 millones, mientras que las importaciones llegarán a USD 75.000 millones, generando un superávit comercial de USD 7.761 millones. Aunque este saldo es positivo, se ajustó a la baja respecto a la estimación anterior.
En cuanto al resultado fiscal, el REM prevé un superávit primario de $13,4 billones en 2025, mientras que el Top 10 lo ubica en $14,2 billones. Ningún analista consultado anticipó un déficit, lo que refuerza la percepción de un equilibrio fiscal sostenido para el año en curso.