Qué pasó con la inflación en octubre: qué dicen las consultoras y qué hizo Milei

La inflación de octubre se habría mantenido en el mismo rango que en septiembre y, en consecuencia, el Gobierno decidió prorrogar la aplicación de impuestos y aumentar subsidios para frenar la inercia.

Las consultoras privadas estiman que la variación del costo de vida del décimo mes del año se ubicó en el orden de 1,8% y 2%, sin mayores cambios con relación al 1,9% del período previo.

En caso de confirmarse estos cálculos, el resultado estaría por encima del consenso de 1,7% que a principios de mes mostró el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM).

La información oficial del INDEC se dará a conocer el jueves 12 de noviembre, pero en el Gobierno este dato ya es conocido y, para amortiguar parcialmente el la inercia inflacionaria, tomó una serie de medidas.

Entre ellas, postergó el aumento del impuesto a los combustibles que debía aplicarse desde el próximo domingo 1º de noviembre. Lo hizo a través de un decreto que fue publicado este viernes en el Boletín Oficial.

A su vez, dispuso un aumento de las tarifas del gas para noviembre de 2,17% a nivel nacional, un alza que sería cerca de medio punto superior a la inflación esperada para ese mes. Al respecto, cabe aclarar que ya comenzó a regir el nuevo esquema de Zona Fría, lo cual también tendrá efecto en una buena parte de la población. Para morigerar el golpe a los bolsillos, el Gobierno prorrogó la bonificación general del 50% para quienes estén inscriptos en esquema de “Subsidios Energéticos Focalizados (SEF)”, y otorgó una segunda bonificación extraordinaria de 24,25%.

Por otro lado, se aumentaron los subsidios al transporte en la zona del AMBA y se mantuvieron las bonificaciones por nivel de consumo de electricidad en esa misma región.

Todo este paquete de medidas –con mayor foco en la región metropolitana por el impacto que tiene en la evaluación de la inflación nacional- tiene como objetivo acelerar la desinflación, lo cual es clave para consolidar la recuperación de la economía, luego de que en el tercer trimestre entrará en recesión.

En la lógica de la toma de decisiones, frenar la inflación que genera el AMBA permite que, por ejemplo, a nivel nacional también se acoten las subas en medicina prepaga, cuotas de los colegios privados y otros servicios atados a la suba de precios.

La incógnita para noviembre está puesta en el comportamiento de los combustibles. El barril de petróleo Brent se mantiene por encima de los U$S 115, lo cual presiona sobre los surtidores locales, factor clave en la composición de la inflación.

El Banco Central admitió que buena parte de la persistente inflación de los últimos meses está asociada a las presiones por el aumento del petróleo. Advirtió que si bien no es un costo que se refleje en forma plena en las tarifas, lo sufren las empresas en la compra de insumos, situación que vio reflejada en el aumento de los precios mayoristas a 3,2% en septiembre. Luego, estos ajustes se trasladan a la producción y a las góndolas.

Respecto de los combustibles, YPF apenas ajustó 1% el valor de sus naftas y derivados desde fines de septiembre. Si bien se mantiene el “buffer” que busca compensar un congelamiento actual a cambio de ajustes futuros, la suba del crudo puede obligar a la compañía a un nuevo incremento en el corto plazo.

El resto de las petroleras están mirando a YPF que domina más del 50% del mercado. Los incrementos que aplicaron fueron de entre 1 y 5% y si volviesen a subir sus productos quedarían muy desfasadas respecto de la compañía de mayoría estatal.

Qué dicen las consultoras

Al momento, la mayor proyección de inflación es la de la consultora Analytica que observa una variación de precios de 2% en octubre, con una marcada incidencia de los alimentos.

En cambio, LCG detectó una tendencia declinante en las dos últimas semanas y su proyección de los productos de la canasta básica para el mes es de 1,6%, a lo cual resta incluirle el impacto de los servicios. Invecq calcula que la variación del costo de vida de octubre es de 1,8%. Equilibra espera una inflación similar a la de septiembre.

En el Banco Central se abstienen de realizar estimaciones, pero esperan que la tasa de inflación descienda en forma paulatina, similar a la que pronosticó el REM. Esto implica que al menos hasta marzo del año que viene se mantendrá en la zona de 1,7%.

Con este escenario, la clave para vislumbrar una mejora en la actividad económica será el cierre de paritarias y cuán por encima de la inflación se ubiquen para que los ingresos comiencen a recuperar poder adquisitivo.

Algunos sindicatos han logrado recomposiciones por encima del aumento del costo de vida y particularmente rompieron los topes que imponía el Gobierno con esquemas de sumas fijas. Queda observar si esta situación se extenderá al inicio de 2027.