Roberto Pico
La Universidad de Buenos Aires (UBA) dictaminó que el canje de bonos sobre títulos en poder de organismos públicos y que fue impulsado por el Ministerio de Economía “no implicaría una pérdida patrimonial” para los organismos involucrados, sino que por el contrario significarían una “revalorización” de los activos.
“Tanto la venta como el canje de títulos públicos no implicaría una pérdida patrimonial para los organismos públicos alcanzados. Por el contrario, ambas operaciones suponen revalorizaciones patrimoniales al momento de realización”, sostuvo la Facultad de Ciencias Económicas de la UBA en el dictamen que emitió a pedido del jefe del Palacio de Hacienda, Sergio Massa.
Economía había pedido la intervención de la UBA luego de las críticas que recibió la propuesta de canjear los títulos en dólares que poseen los organismos públicos por bonos en pesos.
La discusión hizo foco en las tenencias del Fondo de Garantía de Sustentabilidad (FGS) que administra la ANSES porque, según la oposición lo debilitaba y condicionaba las jubilaciones futuras.
“El FGS constituye un stock que no debe confundirse con el flujo correspondiente al pago periódico de haberes que realiza ANSES, por ello las operaciones analizadas no se corresponden con ningún impacto directo en los haberes a percibir por los beneficiarios del organismo previsional”, señaló la UBA.
Y agregó: “de hecho, el FGS nunca fue utilizado para solventar las insuficiencias en el financiamiento del régimen previsional público ni para preservar el monto de las prestaciones a cargo de la ANSES”.
En la explicación técnica se detalló que “en el caso de la venta de títulos ley argentina (Bonares), la ganancia patrimonial es de casi +46% producto de la venta y posterior suscripción del bono dual 2036 por el 70% del producido. Complementariamente, los organismos reciben el 30% restante en efectivo”.
Añadió que “el canje de los bonos globales implica una revalorización promedio de las carteras de los organismos públicos en torno al +104% promedio. Si bien esta valorización se reduce si tomamos precios de mercado potenciales de los títulos a canjear, el resultado sigue siendo positivo para los organismos alcanzados por esta medida (+23,4%)”.
La FCE-UBA afirmó que “las operaciones de canje tienen efecto neutro sobre la deuda total del sector público consolidado ya que solo implican un cambio de activo al interior de los organismos que lo conforman”.