Gonzalo Vidal
Si bien es factible que podamos aun tener escaladas adicionales para estos commodities en las próxima semanas, también consideramos que desde lo técnico los precios podrían estar muy próximos de alcanzar un techo, desde donde revertirían a la baja y ante esta posibilidad, se sugiere ser cauto desde lo operativo.
En efecto, tras la baja que habían sufrido estos commodities hacia mediados del pasado año, con el pase de contra estación de Sudamérica a Norte América, hemos visto un intento de recuperación en las cotizaciones de soja y maíz durante el último semestre, incluso en un contexto de mercados globales complicado, principalmente por la fuerte subida del dólar a nivel internacional y la subida de las tasas de interés. Sin embargo, notamos que en las últimas semanas la recuperación de precios comienza a mostrar cierto cansancio y dado que esta condición se observa en cercanía a importantes resistencias de mediano plazo, es que nos vemos obligados a elevar la señal de alerta ante la posibilidad que nos encontremos próximos de techos importantes para estos mercados.
Por su parte, en el plano local, dada la importante merma que se espera en la producción para el presente ciclo, mucho se especula con que los precios podrían apuntar a una recuperación en la medida que nos vayamos acercando al período de cosecha, sin embargo desde lo técnico tenemos dudas respecto de ello, porque los mercado locales ya vienen mostrando cierta vulnerabilidad.
En relación con lo comentado, repasemos los análisis de soja y maíz, tanto para correspondiente a precio Chicago, como así al plano local, para de esa forma reconocer los parámetros técnicos de mayor referencia.
SOJA CHICAGO (Marzo/23)
La soja en chicago ha venido recuperando posiciones en las últimas jornadas, hacia resistencia de 1510-1540 pesos. El quiebre de esa zona validará recuperaciones mayores adicionales, con destino de 1600 centavos, sin embargo, creemos que en esas instancias un techo del avance podría ser alcanzada y los precios podrían revertir a la baja. La zona de 1480-1475 centavos queda definida como contención ante eventuales recortes. Sólo con caídas debajo de la zona de soporte mencionada, estaremos desechando las expectativas de recuperación adicional y en tal caso pasaremos a favorecer bajas directas, al menos con destino de 1420-1390 centavos.
SOJA LOCAL (Mayo/23)
La soja ha mostrado una fuerte caída en las últimas semanas, tras alcanzar máximo de recuperación en los 315 dólares. Este accionar nos pone en alerta, ya que aún bajo la posibilidad que podamos tener recuperaciones parciales desde la zona actual en 380-370 usd, hacia resistencia de 392-400 dólares, consideramos que el commodity ha quedado vulnerable y con posibilidades de continuar el proceso de baja iniciada en los máximos de 415 usd, para buscar un regreso hacia mínimos de octubre en la zona de 360-357 usd e incluso instancias inferiores en los 345 usd. Sólo subidas inmediatas por encima de los 400 usd, estaremos rehabilitando escenarios alcistas para el commodity, al menos buscando el regreso hacia instancias de 415-430 usd
MAIZ CHICAGO (Marzo/23)
El cereal recupera posiciones y los precios enfrentan resistencia en 685-688 centavos. Subidas por encima de esta zona, resultan necesarias para validar un camino de alza mayor, con proyección en la zona de 720-730 centavos, para recién desde allí revertir a la baja. Mientras tanto, la zona de 660-650 centavos es soporte ante recortes eventuales. Sólo con caídas debajo de esta zona, estaremos cancelando las expectativas de recuperación mayor y en tal caso el cereal quedará vulnerable a bajas mayores, al menos con destino de 620-595 centavos.
MAIZ LOCAL (Julio/23)
Mientras los mínimos conseguidos en 228-227 no sean quebrados, podremos tener recuperaciones en el cereal, buscando superar la zona de 233-237 usd, para escalar hacia escollos más altos en la zona de 244-250 usd. Creemos sin embargo, que tras el acceso de los precios hacia esa zona, los precios podrían retomar desde allí la baja. Actualmente con caídas debajo de 228-227 usd, estaremos desechando las expectativas de recuperación mayor, para pasar a favorecer un escenario de baja mayor, al menos con destino de 220-213 usd, donde se concentran mínimos del pasado año.
CONCLUSIÓN
Si bien entendemos que tanto en el plano externo, como en el plano local, podríamos tener recuperaciones en los precios hacia las próximas semanas, también creemos que tanto la soja como el maíz, podrían estar muy próximos de un techo, desde donde los precios podrían revertir a la baja, ya buscando un segundo semestre del año 2023 con mayor vulnerabilidad.
Bajo esta posibilidad, se sugiere estar atentos de aprovechar estas nuevas recuperaciones esperadas en los precios, para buscar cobertura de mercadería, al menos en términos de precio del commodity. Veremos…