El dólar aceleró su baja tras los anuncios del Banco Central

El mercado aceleró momentáneamente la baja del dólar tras las definiciones del Comité de Política Monetaria del Banco Central, entre las que se destacan la reducción de encajes y del piso de la tasa de referencia que se establece a través de las subastas diarias de Letras de Liquidez (Leliq).

Poco después de los anuncios, la punta vendedora de la divisa norteamericana profundizó la tendencia bajista y llegó a tocar los 43,45 (en el Banco Nación), aunque pasado el mediodía el rumbo se revirtió parcialmente.

Finalmente, el billete verde finalizó en los mostradores de casas de cambio y de bancos a $41,44 para la compra y a $43,73 para la venta. Así, acumuló una caída diaria de 22 centavos respecto al cierre del viernes pasado.

En el sector mayorista, donde operan grandes empresas y entidades financieras, el dólar terminó a $42,17 para la compra y a $42,37 para la venta, con un retroceso de algo más de 9 centavos.

“La tercera baja consecutiva del dólar en el segmento mayorista lo sigue manteniendo en los niveles exhibidos a mediados de abril y sigue exhibiendo pocas señales de recuperación inmediata”, indicó el operador de cambios Gustavo Quintana.

El Central habilitó otra baja en la tasa

La autoridad monetaria que conduce Guido Sandleris bendijo este lunes otra baja en la tasa de referencia de la política monetaria, que quedó en el 62,080% anual, en su versión promedio.

El Central subastó Leliq por un total de $259.535 millones y que el rendimiento promedio de esos papeles registre una caída de 0,61 puntos porcentuales.

En la primera licitación del día, el BCRA convalidó Letras de Liquidez a nueve días de plazo a una tasa promedio de corte que se ubicó en 62,133%, con un monto adjudicado de $180.161 millones.

En la segunda subasta de Letras de Liquidez a nueve días de plazo realizada en la jornada por el BCRA, el monto adjudicado fue de $79.374 millones a una tasa promedio de corte de 61,961%, siendo la tasa máxima adjudicada de 62,1000% y la mínima adjudicada 61,496%.

Los retoques en la estrategia del Central

El Comité de Política Monetaria del Banco Central dispuso mantener los límites de la zona de referencia cambiaria en 39,755 y 51,448 pesos por dólar hasta el 31 de diciembre de 2019, sin intervenir en el mercado local con compras de la divisa estadounidense.

Por otra parte, el Copom decidió establecer, durante el mes de julio, una tasa mínima para las Leliq de 58%. Es decir, absorberá la liquidez necesaria para evitar que la tasa de interés de referencia sea menor a dicho nivel.

Esta reducción en la tasa mínima está en línea con la reducción en la tasa de inflación que se viene registrando en los últimos meses y que, de acuerdo al Relevamiento de Expectativas de Mercado, se espera continúe para julio.

La política de intervención cambiaria anunciada en abril para el período hasta junio se extendió a este mes, con lo que la autoridad monetaria no hará compras de dólares en el mercado de cambios y podrá vender esa divisa para contrarrestar episodios de excesiva volatilidad, dentro y fuera de la zona de referencia.

En un comunicado, el BCRA sostuvo que "el monto de pesos resultante de eventuales ventas de divisas durante el mes de julio será descontado de la meta de base monetaria".

"Como ya se mencionara, la tasa de inflación ha comenzado a descender en los meses de abril y mayo, y los indicadores de alta frecuencia muestran que esta tendencia se mantuvo durante junio. No obstante, la tasa de inflación todavía se ubica en niveles elevados. Desde mayo, además, se ha verificado una significativa reducción en la volatilidad cambiaria", señala la entidad.

El Copom considera que el estricto control de agregados monetarios llevado adelante por el BCRA continuará guiando el proceso de desinflación en los próximos meses.

Más adelante, el Copom señaló que "el mes de julio presenta una elevada estacionalidad de la demanda de circulante, producto del cobro de aguinaldos y gastos asociados al receso invernal. Para permitir una mejor administración de las condiciones de liquidez en este período y contribuir a fortalecer la transmisión de la tasa de interés de las Letras de Liquidez (Leliq) a la tasa que reciben los ahorristas, en el día de la fecha, el BCRA decidió reducir en 3 p.p. la exigencia de efectivo mínimo sobre depósitos a plazo fijo. Esta reducción representa aproximadamente $ 45.000 millones".

Luego considera que "con el fin de no relajar la política monetaria, pasado este fenómeno estacional, la meta de la base monetaria será reducida entre agosto y octubre hasta compensar totalmente el efecto monetario".

Es decir, en julio la meta de base monetaria se mantiene en $ 1.343,2 mil millones, y descenderá a partir de agosto hasta llegar a $ 1.298,2 mil millones en octubre.